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10月21日AI算力硬件相关板块领涨，尤以海外算力产业链相关标的涨幅最大。展望后市：（1）近期海外科技大厂将发布财报，资金博弈超预期，一系列因素显示AI维持高景气；（2）消息面/基本面上，800G/1.6T光模块订单有上修趋势，海外云厂商需求强劲；（3）长期看好国产替代趋势。

来源：wind

本周起，海外科技大厂将陆续披露Q3财报，且除英伟达外预计都将于月底前披露完毕，届时投资者将能获取最新的AI和数据中心领域资本开支、利润转化等关键数据。此前，台积电已于16日发布Q3财报，营收和净利润同比增长30.3%/39.1%，创历史新高，并表示AI需求持续强劲，且上调了2025年全年的资本开支指引。（提及具体公司仅为说明行业观点，不构成投资建议，下同）

除了基本面数据外，我们也可以从海外市场近期对一些AI相关事件的反馈来佐证该领域的高景气不减。近两个月来，Oracle、英伟达、AMD、博通分别在公布了其与OpenAI的合作/订单后股价上涨（见下图），并进一步通过扩散效应带动美股创历史新高。这表明市场的增量资金仍然积极为AI叙事买单，而市场的积极反馈也有助于坚定公司在AI领域的投资，形成闭环。

来源：wind，OpenAI

注：T=0日为该公司与OpenAI合作/订单的公布日，股价复权后归一到T-10日

消息面/基本面上，上周末以来有英伟达上调1.6T光模块订单的传闻，结合谷歌此前也曾上调1.6T光模块的预期，行业整体需求有望上行。投资者可关注光模块占比较高的通信ETF（515880）和创业板人工智能ETF（159388），布局相关机会。

国产替代方面，当前先进制程所需的关键设备（光刻机、刻蚀和薄膜沉积设备）的国产化率仍有较大提升空间。投资者可通过半导体设备ETF（159516）、集成电路ETF（159546）等产品布局相关机会。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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