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前言
航空航天产业作为国家战略性新兴产业的核心领域，是衡量一个国家科技实力、工业水平和综合国力的重要标志。近年来，中国航空航天产业在国家政策的大力扶持、技术创新的持续驱动以及市场需求的快速增长下，呈现出蓬勃发展的态势。从国产大飞机的商业化运营到商业航天的兴起，从卫星互联网的加速布局到航空物流的智能化转型，中国航空航天产业正以全新的姿态迈向全球舞台。
一、宏观环境分析
(一)政策环境
国家政策对航空航天产业的支持力度持续加大，为市场规模的扩张提供了坚实保障。从“十四五”规划到《航天强国建设纲要》，再到《关于促进商业航天发展的指导意见》，一系列政策文件明确了航空航天产业作为国家战略性新兴产业的核心地位，并提出具体发展目标与路径。例如，政策强调要加快卫星互联网建设、推动航空发动机自主可控、支持商业航天企业参与国际竞争等。此外，地方政府也通过税收优惠、资金扶持、土地供应等措施，积极吸引航空航天企业落户，形成区域经济增长极。
(二)经济环境
随着中国经济的稳步增长，航空航天产业的市场需求持续扩大。民用航空市场复苏，航空出行需求持续增长;商业航天领域爆发式增长，卫星互联网、太空旅游等新兴业态兴起;军用航空航天装备升级需求强劲，为军工市场提供稳定增长动力。同时，全球科技竞争与产业变革的浪潮中，航空航天产业作为国家战略科技力量的核心载体，正经历从“技术追赶”向“规则制定”的关键转型，成为推动经济转型升级、保障国家安全的关键支点。
(三)技术环境
根据中研普华产业研究院《》显示：中国航空航天产业的技术创新已实现从“跟跑”到“并跑”甚至局部“领跑”的跨越式发展。在航空领域，国产大飞机C919的成功商业运营标志着中国在干线客机领域取得重大突破，航空发动机技术取得阶段性成果。在航天领域，长征系列运载火箭的持续优化与可重复使用技术的突破，显著降低了发射成本;高分辨率对地观测系统、北斗卫星导航系统的全面部署，推动中国航天技术从“技术验证”向“商业应用”跨越。此外，量子通信、人工智能等前沿技术与航空航天产业的深度融合，为行业智能化升级提供了新动能。
二、产业链分析
(一)上游原材料与核心零部件
中国航空航天产业链上游主要包括原材料与核心零部件的供应。在航空领域，复合材料、高温合金等关键材料的应用不断提升，为航空器的轻量化与高性能提供了保障。在航天领域，火箭发动机、卫星平台等核心零部件的研发与生产取得突破，为航天器的可靠运行奠定了基础。然而，在部分高端材料与核心零部件方面，中国仍存在一定差距，需通过产学研协同与资本赋能实现突破。
(二)中游整机制造与总装集成
中游整机制造与总装集成是航空航天产业链的核心环节。中国已形成以中国航天科技集团、中国航空工业集团等国有企业为主导，蓝箭航天、星际荣耀等民营企业快速崛起的产业格局。国有企业凭借技术实力与资金支持，在核心装备研发中占据主导地位;民营企业则通过灵活的市场机制与技术创新，在商业发射、卫星制造等领域快速突破。同时，区域产业集群效应日益凸显，北京、上海、西安、成都等核心城市已形成覆盖研发、制造、发射全流程的产业集群。
(三)下游运营与服务
下游运营与服务是航空航天产业链的价值实现环节。随着卫星互联网、低空经济等新兴领域的兴起，下游运营与服务市场持续扩大。卫星运营服务涵盖通信、导航、遥感等多个领域，为各行各业提供数据支持;低空经济领域，城市空中交通、物流无人机、农业植保等应用场景快速拓展，推动低空交通网络建设。此外，航空维修、培训、租赁等后市场服务需求增长迅速，成为产业链协同投资的价值彰显点。
(一)需求分析
中国航空航天产业的市场需求呈现多元化增长态势。在民用领域，随着国内经济的稳步提升与消费升级，航空出行需求持续增长，国际航线网络加速拓展。同时，航空货运市场向专业化、智能化转型，航空物流枢纽与跨境电商的协同发展进一步拉动了全货机机队规模的扩张。在军用领域，国防现代化建设的持续投入推动军用飞机、导弹、卫星等装备的列装需求。新一代战斗机、运输机、无人机的批量生产以及高分辨率对地观测系统、通信卫星等军事航天项目的推进为军工市场提供稳定增长动力。商业航天领域，卫星互联网、太空旅游、商业遥感等新兴业态的兴起推动商业航天市场规模爆发式增长。
(二)供给分析
中国航空航天产业的供给能力持续提升。在航空领域，国产大飞机C919及ARJ21系列飞机交付量稳步提升，带动上游复合材料、高温合金及精密制造等环节快速发展。在航天领域，长征系列运载火箭发射频次创新高，低轨卫星星座建设加速推进，形成天地一体化网络。同时，商业航天企业通过技术创新与商业模式创新，在卫星制造、发射服务、空间应用等领域获得更大市场份额。此外，随着低空空域管理改革的深化，低空经济迎来爆发期，电动垂直起降飞行器(eVTOL)、无人机物流等应用场景快速拓展。
(一)技术突破领域
投资者应重点关注下一代航空发动机与可重复使用航天器等技术突破领域。下一代航空发动机(如变循环发动机、氢燃料发动机)与可重复使用航天器(如垂直回收火箭、太空飞机)是投资的重点领域。技术商业化进度、专利布局与供应链掌控能力是评估投资价值的关键指标。例如，高温合金材料、3D打印工艺、智能控制系统的突破将显著降低制造成本，提升产品竞争力。
(二)生态竞争赛道
卫星互联网与低空经济是生态竞争的核心赛道。卫星互联网需关注“星座部署+地面终端+应用服务”全链条能力，如低轨卫星制造、相控阵天线、数据平台开发;低空经济需围绕“飞行器+基础设施+运营服务”构建生态，如eVTOL研发、垂直起降场建设、空中交通管理系统开发。投资者应关注具备资源整合能力与用户运营经验的企业，其商业模式可持续性与盈利潜力更高。
(三)全球化布局
中国航空航天技术已具备国际竞争力，企业正通过“技术授权+本地化生产”拓展海外市场。东南亚、中东、拉美等地区对航空基础设施、卫星通信、无人机应用的需求增长显著，本地化合作成为主流。全球化布局不仅能分散市场风险，更能通过参与国际标准制定，提升中国产业的全球话语权。
(四)风险防控
航空航天领域技术门槛高、研发周期长、失败风险大。投资者需关注企业核心技术自主性、研发团队稳定性、技术路线前瞻性等因素。建议采用分阶段投资策略，结合企业研发里程碑设置投资条件。同时，航空航天行业受政策影响显著，空域管理、频率分配、出口管制等政策变化可能影响企业发展。投资者应密切关注政策动向，选择政策契合度高的细分领域，分散投资于不同应用场景，降低政策风险。
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