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每经记者｜任飞 每经编辑｜叶峰

3月4日，天治基金发布公告称，公司董事长发生变更，原董事长柴晓秀因个人原因于3月3日离任。而此番离任距离柴晓秀担任董事长的时间不足一年，与此同时，此前升任总经理的林洪钧代任董事长职务。

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短时间内核心高管更替，再度将这家成立逾20年的公募机构推至聚光灯下。天治基金有着国资背景，也是国内较早一批公募基金管理人之一，但资管规模仅为85.06亿元，处在行业尾部，特别是从2019年后，公司产线竟再无权益新品发布。

频繁换帅背后，公司主动权益能力出现“断层”

新春过后，天治基金发布董事长变更公告，柴晓秀离任，代任董事长的是此前升任总经理的林洪钧，而柴晓秀的任期尚不满一年。

根据天治基金此前的公告内容，柴晓秀是在2025年3月27日出任公司董事长的，林洪钧则在同年10月31日由副总经理升任总经理。回溯履历，两人有着不同的业务背景，而林洪钧则更贴近公募市场。

据悉，柴晓秀此前在吉林银行深耕多年，出任过吉林银行长春分行党委委员，吉林银行总行公司金融（投资银行）部总经理、公司金融部（普惠金融部）总经理、吉林银行首席信贷官等职务。

林洪钧的过往履历则多与公募基金相关，曾担任过华安基金债券交易员、交银施罗德基金的基金经理和固收部助理总经理、光大保德信基金固收部投资总监，还出任过兴业证券资管、财通基金的固收部总监，加盟天治基金前曾在嘉实基金出任投资总监、基金经理。

在此之前，天治基金的高管层变更已较为频繁，此时再出高管变更，且由资深的公募人士出任董事长职务，或也带有较强的改革色彩。但需指出的是，管理层的稳定与否，直接关系到公司产品布局与品牌积累的深度，而就目前的情况来看，公司的主动权益能力几乎“断层”。

自2019年底以来，天治基金已连续6年未发行新的权益类基金产品。在公募行业整体“权益化”浪潮起伏的背景下，这一选择显得格外耐人寻味。过去几年，无论是核心资产行情、赛道投资热潮，还是指数化投资快速扩容，权益市场始终是行业规模增长的重要引擎。

天治基金的产品线却明显向固收端倾斜，绝大多数为债券型及偏固收类产品。

Wind统计显示，截至2025年底，天治基金资管规模为85.06亿元。虽然期间经历过A股的多轮上涨行情，但从旗下管理的产品类型来看，绝大多数为固收类产品；且自2019年底开始，公司近6年来未发行一只权益类基金，存量持营的权益类基金规模也深陷迷你化困局。

股东方战略定位偏保守？产品利润落后同期成立机构

天治基金的高管变动频繁，但公司股东方常年保持着稳定的结构。工商信息显示，天治基金的股权变更历史中，仅在2019年12月出现过一次，且仅为名称变更。

彼时的吉林省信托投资有限责任公司变更为吉林省信托有限责任公司，而从股东的结构来看，吉林信托目前保持着61.25%的出资比例，吉林森工则为38.75%。股东方均属于吉林国资系单位，与柴晓秀此前深耕的吉林银行一脉相承。

虽然相较于公募业务来说，股东方的主业背景有一定差距，但在公司2019年底停发权益类新品之前，天治基金的权益主题投资方向也是多点开花，旗下有天治新消费、天治低碳经济、天治中国制造2025、天治量化核心精选等多只主动权益类基金。

说明：天治基金旗下部分权益基金统计来源：Wind

截至2025年底，收益率统计截至3月3日

这与2019年前后，A股陆续展开的消费、新能源、科技AI等多轮结构性上涨行情相得益彰。然而，面对这样的历史机遇，天治基金旗下的主题基金几乎全部覆盖，但长期业绩欠佳，历史回撤较大，管理规模却日渐“迷你”。

在此之后，公司的权益布局暂停，天治基金的保守色彩凸显，就连紧跟策略热点的量化基金也开始“抱团”银行股。如天治量化核心精选，虽然量化策略在当下市场广受推崇，但自2019年6月11日成立至今，累计净值增长率跌超40%，管理规模也在2025年底降至0.05亿元；2025年底，该基金前十大重仓股有八只集中在银行板块。

此外，根据Wind统计的2025年四季度基金净利润数据，天治基金旗下所有16只基金（统计初始基金）的累计净利润额达到0.66亿元，在当季的统计排名中处于中等水平，但作为同时期成立的公募管理机构来看，这样的成绩相距头部业绩公司差距较大。如2002年成立的国投瑞银基金当季的累计净利润达到72.82亿元，同在2003年成立的长信基金累计净利润为11.50亿元。

这既可能源于公司风险偏好的保守，也可能与股东背景的资产属性有关。国资背景机构在考核体系中更强调净值稳定性与合规稳健，权益类产品高波动、高风险的特征，往往不利于短期考核与问责逻辑。在这种约束之下，固收产品成为更“安全”的规模来源。

继续强化固收投资？公募“老将”能否扭转经营颓势？

董事长在公募体系中不仅是公司法意义上的法人代表，更是股东意志的集中体现者。不到一年时间即完成更替，表面上是“个人原因”，但在当前行业竞争白热化、利润空间持续压缩的背景下，高层调整往往难以脱离战略博弈与业绩压力。

此次代任的董事长林洪钧已有超10年的投资经理年限，其最早在交银施罗德管理基金是2014年。不过，林洪钧虽是公募老将，但历任的基金产品以固收或“固收+”产品为主，Wind统计显示，他的年化回报率在3.34%，管理的产品中规模最大的普遍为货币市场基金，如交银现金宝、财通财通宝等。

在此情境下，新任董事长与总经理如何重新定义公司的战略路径，成为关键。是继续巩固固收优势，向特色化、精品化方向深耕？还是重启权益产品布局，补齐投研短板？抑或借助股东资源，在特定细分领域形成差异化突破？这些问题，都需要明确的顶层设计与稳定的管理团队支撑。

从行业历史看，公募公司并非没有“翻身”案例，但前提往往是治理结构理顺、核心投研人物到位、产品线清晰且持续。频繁的高层更替若无法伴随战略升级，反而可能加剧外界对公司前景的不确定预期。

此次董事长变更，是一次简单的人事调整，还是更深层次的战略重构前奏，尚需时间观察。但可以确定的是，在行业集中度持续提升、头部效应愈发明显的当下，留给中小基金公司的时间窗口正在收窄。对于天治基金而言，真正的考验或许不在于“谁来掌舵”，而在于是否能够在国资背景与市场化竞争之间找到新的平衡点。

封面图片来源：每经媒资库