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中国基金报记者 张燕北

资源类基金年内业绩突出 多只产品涨超20%
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今年以来,大宗商品类资源股飙涨,重仓相关板块的基金业绩乘风而起。

资源类基金年内业绩突出 多只产品涨超20%
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展望后市,基金经理对资源板块仍然乐观,看好有色金属、原油以及煤炭等行业的配置价值。

周期资源类基金业绩亮眼

年内业绩居前的主动权益基金中,重仓资源周期板块的产品占据多数席位。Wind数据显示,截至4月30日,今年前4月,有102只主动权益基金收益率超过15%,其中24只基金斩获20%以上的涨幅。从投资方向来看,这些业绩暂居前列的基金多数重仓资源股。

具体而言,南方发展机遇一年持有A年内收益率为26.19%,该基金持仓方向聚焦上游资源。周期派基金经理邹立虎掌舵的景顺长城周期优选A和景顺长城支柱产业年内收益率分别为25.36%和22.39%,组合配置沿着上游资源展开,重仓有色金属和传统能源。

博时成长精选A年初以来涨幅为24.91%,一季度增持资源品公司尤其是煤炭行业;基金经理之一王凌霄为周期行业研究员出身。

谈及今年资源股走强的原因,德邦基金基金经理吴志鹏认为主要在于需求和供给两端的变化。逆全球化趋势下,各国更加重视供应链安全,对原材料和能源的需求增加,为传统行业带来增长机遇。

同时,上游资源类行业资本开支周期长,叠加ESG理念对资本开支决策的影响,使资源行业资本开支决策更为复杂,可能延长大宗商品上行周期。这种逆全球化背景下的供需失衡,推动了上游资源股的持续走强乃至飙涨。

另一位基金经理称,此番资源股走强有多重驱动因素。首先,上游资源品价格上涨是重要催化剂,去年以来,有色金属、原油、黄金等大宗商品价格持续上涨。同时,人工智能方面算力的持续提升,对能源电力、铜、水等资源的需求激增,超出预期。

看好上游资源类公司

展望后市,基金经理对周期性板块的长期投资前景持乐观态度,相对更看好以上游资源为核心的领域。

吴志鹏分析称,上游资源企业在市值与利润的比例上不均衡:目前A股的上游资源行业利润占非金融企业利润的20%以上,但市值占比不到10%,该板块整体被低估。

“而且,资源品行业过去十年资本支出持续不足,严重制约了行业的增长潜力。成本的上升和新油气资源开发难度增加,可能会进一步抑制对这一行业的投资,导致行业周期性波动延长。”他说。

深圳一位基金经理表示,过去十多年,资源品经历了长期熊市,商品价格跑输通胀。资源国与企业资本支出承受较大压力,纷纷减少支出,增加分红回购,甚至联合减产维持资本回报。当前资源品企业股东回报率稳定上升,周期股表现有望超越商品。

从细分品种来看,汇添富基金基金经理蔡志文称,看好油价高位运行背景下资源储量丰厚、运输成本低廉、区位优势明显,同时兼具估值便宜、股息率高特征的龙头公司。此外从中期看,煤价有望保持在较高水平,值得重点配置。

东方阿尔法基金基金经理尹智斌表示,后续主要关注供给端约束、以基本金属为代表的资源类公司。“目前,基本金属总体处于低产能弹性、低库存、低价格状态,随着资本开支逐渐收缩,行业现金流将明显改善。后续若国内需求回暖,价格将具备弹性;反之在供给约束下,价格仍具刚性。

(编辑:许楠楠) 关键字:
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